Planul BCE de susținerea a țărilor din zona euro a demarat: îl însoțesc îngrijorările

De Marin Pana | 14.9.2012 .

Pericolul de ieșire a unor state din zona euro pare a fi trecut odată cu verdictul Curții Constituționale din Gernmania în favoarea implicării financiare a celei mai puternice economii din UE în planurile de susținere financiară a statelor aflate în dificultate

Cu toate acestea, Financial Times se arată sceptic în privința rezultatelor emiterii unor obligațiuni garantate de Banca Centrală Europeană (BCE), obligațiuni care ar urma să permită reducerea poverii dobânzilor suportate de țările cu probleme.

Reducerea ratei dobânzilor se va face simultan cu implementarea unor politici de austeritate menite să reducă deficitele bugetelor naționale, să echilibreze finanțele publice și să permită achitarea obligațiilor asumate în contul datoriilor deja acumulate. Dar dacă o țară va arata reținere în implementarea politicilor de restrângere a cheltuielilor, se pune problema sancțiunilor pe care le-ar putea aplica BCE. Mai ales că orice excepție făcută pe considerente politice ar putea duce la un fenomen de hazard moral și la un posibil efect de contagiune în alte state.

A doua temere, mai probabil a fi regăsită în perspectivă, constă în incapacitatea economiilor naționale de a reintra pe o traiectorie de creștere, urmare a combinației dintre politica de austeritate, ce va reduce cererea internă, și pierderea de competitivitate, care nu va permite relansarea exporturilor pentru a suplini diminuarea cererii interne.

La nivel de principiu, UE are dreptate să impună condiții de ajustare a deficitului structural și nu o simplă urmărire a îmbunătățirii deficitului fiscal. Dar, pe măsură ce criza se complică, devine tot mai dificil de separat care parte este structurală și care ciclică. Mai ales atunci stagnarea se prelungește, deficitul ciclic fiind ciclic doar dacă este urmat de o recuperare în creșterea economică.

Desigur, Pactul de Stabilitate al UE permite o anumită întârziere în consolidarea finanțelor publice, dacă prețul ar fi o creștere economică negativă. Dar încadrarea în limita de 3% deficit fiscal rămâne un reper ce riscă să transforme o regulă corectă într-o piedică aplicată într-un moment nepotrivit, în care relansarea economică ar trebui să aibă prioritate.

Pe de o parte, se pune problema respectării stricte a regulilor convenite. Pe de altă parte, aplicarea lor flexibilă ar putea naște discuții în privința stattuului mai favorabil sau nu acordat anumitor membri.

Cert este că uniunea monetară fără o uniune fiscală este aproape de neconceput, iar armonizarea concepției bugetare la nivel european este inevitabilă.

Lasa un comentariu


DIN ACEEASI CATEGORIE

Valentin Lazea

Dilema zilei: Redresare prin austeritate sau creştere prin relaxarea deficitelor?

Modelul creşterii pe baza unor deficite relaxate a fost utilizat pe scară largă în democraţiile occidentale în ultimele decenii, întrucât aduce atât dividende politice ( […] ... 
Citeste mai departe »

Planul BCE de susținerea a țărilor din zona euro a demarat: îl însoțesc îngrijorările

Pericolul de ieșire a unor state din zona euro pare a fi trecut odată cu verdictul Curții Constituționale din Gernmania în favoarea implicării financiare a […] ... 
Citeste mai departe »

Dilema zilei: Redresare prin austeritate sau creştere prin relaxarea deficitelor?

Modelul creşterii pe baza unor deficite relaxate a fost utilizat pe scară largă în democraţiile occidentale în ultimele decenii, întrucât aduce atât dividende politice ( […] ... 
Citeste mai departe »

societate

Ziua Națională a României – La defilarea pe sub Arcul de Triumf au participat și militari din țările partenere NATO

Peste 3.000 de militari români și străini au defilat joi pe sub Arcul de Triumf, în cadrul paradei organizate de Ziua Națională a României. Câteva […] ... 
Citeste mai departe »

Numărul refugiaților ajunși în Italia în 11 luni a depășit recordul istoric înregistrat în anul 2014

Numărul migranților care au ajuns pe coastele Italiei în primele 11 luni ale anului a depășit nivelul istoric înregistrat în întreg anul 2014. Potrivit Ministerului […] ... 
Citeste mai departe »

Cristian Grosu / Când lumea merge mult mai repede decât oamenii. De la generația Flower Power la generația Flower Power

Rândurile de mai jos nu sunt despre alegerile din SUA : ele se bizuie, însă, pe acest exemplu și țin de un fir care ar […] ... 
Citeste mai departe »

Summitul resurselor: Canada și Rusia fac front comun în Regiunea Arctică

În ciuda relațiilor tensionate  de conflictele din Ucraina și din Siria, Rusia și Occidentul au menținut strânsa cooperare în ceea ce privește planurile pentru zona […] ... 
Citeste mai departe »

Olanda ar putea extinde sinuciderea asistată și pentru persoane care simt că ”și-au încheiat viața”

Guvernul olandez intenționează, potrivit publicației britanice The Guardian, să promoveze un proiect de lege care ar legaliza sinuciderea asistată a acelora care simt că ”și-au […] ... 
Citeste mai departe »