Germania testează teama de recesiune a investitorilor cu obligaţiuni la dobândă zero pe 30 de ani

De Mariana Bechir | 21.8.2019 .

Guvernul german va emite miercuri titluri de stat în valoarea de 2 miliarde de euro, cu scadenţa în 2050 şi cu 0% dobândă (cupon), după succesul unei emisiuni similare cu scadenţa la 10 ani.

Investitorii care vor cumpăra obligaţiunile emise la dobândă zero şi le vor păstra până la maturitate, nu vor primi un cent în plus. În 30 de ani, însă, multe se pot întâmpla, iar randamentele se pot schimba pe piaţă.

Guvernul german vrea să strângă bani fără preţ atâta timp cât se mai poate, pentru eventuale măsuri de stimulare a economiei, care s-a contractat în trimestrul 2, dar testează şi apetitul investitorilor pentru active sigure, respectiv cât de mare este teama acestora de recesiune.

Trezorerii de stat cărora investitorii le plătesc ca să-şi ţină banii

Preţul titlurilor germane au crescut până la nivelurile la care toate emisiunile germane să se tranzacţioneze la randamente sub zero, ceea ce înseamnă că investitorii vor primi mai puţin decât au plasat prin achiziţia de pe piaţă. Sunt însă siguri că vor primi.

Dacă licitația titlurilor emise miercuri va avea loc la nivelurile de preţ corespunzătoare randamentelor de pe piaţa secundară, investitorii ar plăti 103 euro pe un titlu, pentru fiecare 100 de euro pe care îi vor primi la scadență, potrivit Financial Times.

Randamentul unei obligațiuni variază invers proporțional cu prețul.

Titlurile de stat germane (bund) sunt considerate printre cele mai sigure din lume, ca urmare a politicilor economice şi a performanţelor celei mai mari economi ieuropene.

Germania își permite riscul de a testa piața cu premiere

Testul de piață al Trezoreriei Germaniei vine la numai câteva zile după ce Bundesbank, banca centrală a celei mai puternice economii europene, a avertizat asupra riscului ca economia să înregistreze și în Trimestrul 3 o contracția, ca și în Trimestrul 2. Asta ar însemna recesiune tehnică.

Dar investitorii sunt preocupați nu atât de pericolul recesiunii cât de perioada prea lungă la care, cel puțin teoretic ar împrumuta guvernul german fără să primescă ceva în schimb. Puțini însă s-ar gândoi acum să păstreze 30 de ani „bundurile” germane.

„Ideea de a cumpăra ceva ca să nu primești nimic în plus peste 30 de ani sună a proastă investiție. Dar realitatea pieței este că vom fi într-un domeniu al randamentelor negative, cât de departe putem vedea”, a declarat directorul de investiții al casei de administrare a activelor BlueBay Asset Management pentru FT.

Pe de altă parte, analiștii nu exclud nici posibilitatea ca emisiunea să nu aibă succes.

Fuga după titluri sigure a dus la scăderea în zona negativă a randamentelor pe piață a titlurilor deja emise pe 30 de ani, dar tocmai fondurile de pensii și companiile de asigurări care le caută cel mai mult ar putea deveni nemulțumite de randamentele negative.

S-a mai întâmplat în 2015, când o vânzare slabă într-o emisiune de bunduri a atras după sibne masive vânzări pe piață a altora deja emise.

Marii speculatori au marcat apoi câștiguri în aniticiparea declanșării programului Băncii Centrale Europene (BCE) de achiziții de titluri de stat, pentru relansarea economiei Zonei Euro .

Fenomenul a fost considerat o grevă a investitorilor, a primit şi un nume, „Bund tantrum”, şi Ralf Preusser, directorul de strategie de la Bank of America vede acum asemănări cu situaţia de atunci.
BCE a anunţat noi măsuri de stimulare a economiei Zonei Euro.

Lasa un comentariu


DIN ACEEASI CATEGORIE

Victor Bratu

Premierului Dăncilă o susține „în continuare necondiţionat” pe Rovana Plumb pentru funcția de comisar european

Premierul Viorica Dăncilă o susține în continuare,  necondiționat, pe Rovana Plumb, pe care a propus-o pentru un post de comisar european din partea României. „Tot […] ... 
Citeste mai departe »

Mariana Bechir

Infringement pe gaze: Comisia Europeană păsuiește România. Piața va fi liberalizată până la 1 aprilie 2021

Comisia Europeană a acordat României o amânare până la finele anului pentru conformarea la legislaţia din sectorul gazelor, după ce autorităţile române au propus un […] ... 
Citeste mai departe »

Iulian Soare

Casa Albă ia în considerarea delistarea companiilor chineze de la bursele americane

Administrația Trump ia în considerare măsura extremă  a delistării companiilor chineze de la bursele americane, potrivit unor surse citate de Reuters. Decizia ar duce escaladarea  […] ... 
Citeste mai departe »

Alexandra Pele

Studiu ECFR: Europenii, SUA și garanția securității. Opiniile din România

Cetăţenii europeni nu ar mai considera că Statele Unite sunt garantul securităţii Europei, ci ar prefera consolidarea rolului Uniunii Europene pe plan global, printr-o abordare […] ... 
Citeste mai departe »

Adrian N Ionescu

Marea Britanie / Peste 180.000 de români și-au depus actele pentru statutul post-Brexit

Aproape jumătate dintre românii înregistraţi în Marea Britanie şi-au depus documentele pentru obţinerea statutului pre-settled, a declarat Adina Bădescu, şef birou Brexit din cadrul Ministerului […] ... 
Citeste mai departe »

Planul BCE de susținerea a țărilor din zona euro a demarat: îl însoțesc îngrijorările

Pericolul de ieșire a unor state din zona euro pare a fi trecut odată cu verdictul Curții Constituționale din Gernmania în favoarea implicării financiare a […] ... 
Citeste mai departe »

Dilema zilei: Redresare prin austeritate sau creştere prin relaxarea deficitelor?

Modelul creşterii pe baza unor deficite relaxate a fost utilizat pe scară largă în democraţiile occidentale în ultimele decenii, întrucât aduce atât dividende politice ( […] ... 
Citeste mai departe »

societate

Studiu ECFR: Europenii, SUA și garanția securității. Opiniile din România

Cetăţenii europeni nu ar mai considera că Statele Unite sunt garantul securităţii Europei, ci ar prefera consolidarea rolului Uniunii Europene pe plan global, printr-o abordare […] ... 
Citeste mai departe »

Vacanțele europenilor / Românii, cea mai mică pondere a concediilor în străinătate, cele mai mici cheltuieli medii per călătorie

Aproximativ 467 de miliarde de euro au cheltuit cetățenii europeni, în 2017, pentru călătorii, iar 26% din acest total le-a revenit germanilor, conform Eurostat. În […] ... 
Citeste mai departe »

Oficial, numărul românilor emigrați anul trecut, mai mic decât cel din 2017. Rectificările vor răsturna situația

Numărul românilor plecați anul trecut în străinătate pentru o perioadă mai mare de 12 luni a fost de 238.926, mai mic decât cel din 2017, […] ... 
Citeste mai departe »

România, Polonia și statele baltice – o dură declarație comună, la 80 de ani după Pactul Ribbentrop-Molotov

România, Lituania, Letonia, Estonia și Polonia au semnat o declarație comună cu ocazia împlinirii a 80 de ani de la semnarea Pactului Ribbentrop-Molotov, în care […] ... 
Citeste mai departe »

Protocolul secret al Pactului Ribbentrop-Molotov a fost publicat de Moscova la 80 de ani de la semnare

Într-o încercare de a-i convinge pe aceia care continuă să nege existenţa protocolului secret al Pactului Ribbentrop-Molotov, guvernul rus a decis să-l publice şi să […] ... 
Citeste mai departe »