Planul BCE de susținerea a țărilor din zona euro a demarat: îl însoțesc îngrijorările

De Marin Pana | 14.9.2012 .

Pericolul de ieșire a unor state din zona euro pare a fi trecut odată cu verdictul Curții Constituționale din Gernmania în favoarea implicării financiare a celei mai puternice economii din UE în planurile de susținere financiară a statelor aflate în dificultate

Cu toate acestea, Financial Times se arată sceptic în privința rezultatelor emiterii unor obligațiuni garantate de Banca Centrală Europeană (BCE), obligațiuni care ar urma să permită reducerea poverii dobânzilor suportate de țările cu probleme.

Reducerea ratei dobânzilor se va face simultan cu implementarea unor politici de austeritate menite să reducă deficitele bugetelor naționale, să echilibreze finanțele publice și să permită achitarea obligațiilor asumate în contul datoriilor deja acumulate. Dar dacă o țară va arata reținere în implementarea politicilor de restrângere a cheltuielilor, se pune problema sancțiunilor pe care le-ar putea aplica BCE. Mai ales că orice excepție făcută pe considerente politice ar putea duce la un fenomen de hazard moral și la un posibil efect de contagiune în alte state.

A doua temere, mai probabil a fi regăsită în perspectivă, constă în incapacitatea economiilor naționale de a reintra pe o traiectorie de creștere, urmare a combinației dintre politica de austeritate, ce va reduce cererea internă, și pierderea de competitivitate, care nu va permite relansarea exporturilor pentru a suplini diminuarea cererii interne.

La nivel de principiu, UE are dreptate să impună condiții de ajustare a deficitului structural și nu o simplă urmărire a îmbunătățirii deficitului fiscal. Dar, pe măsură ce criza se complică, devine tot mai dificil de separat care parte este structurală și care ciclică. Mai ales atunci stagnarea se prelungește, deficitul ciclic fiind ciclic doar dacă este urmat de o recuperare în creșterea economică.

Desigur, Pactul de Stabilitate al UE permite o anumită întârziere în consolidarea finanțelor publice, dacă prețul ar fi o creștere economică negativă. Dar încadrarea în limita de 3% deficit fiscal rămâne un reper ce riscă să transforme o regulă corectă într-o piedică aplicată într-un moment nepotrivit, în care relansarea economică ar trebui să aibă prioritate.

Pe de o parte, se pune problema respectării stricte a regulilor convenite. Pe de altă parte, aplicarea lor flexibilă ar putea naște discuții în privința stattuului mai favorabil sau nu acordat anumitor membri.

Cert este că uniunea monetară fără o uniune fiscală este aproape de neconceput, iar armonizarea concepției bugetare la nivel european este inevitabilă.

Lasa un comentariu


DIN ACEEASI CATEGORIE

Valentin Lazea

Dilema zilei: Redresare prin austeritate sau creştere prin relaxarea deficitelor?

Modelul creşterii pe baza unor deficite relaxate a fost utilizat pe scară largă în democraţiile occidentale în ultimele decenii, întrucât aduce atât dividende politice ( […] ... 
Citeste mai departe »

Planul BCE de susținerea a țărilor din zona euro a demarat: îl însoțesc îngrijorările

Pericolul de ieșire a unor state din zona euro pare a fi trecut odată cu verdictul Curții Constituționale din Gernmania în favoarea implicării financiare a […] ... 
Citeste mai departe »

Dilema zilei: Redresare prin austeritate sau creştere prin relaxarea deficitelor?

Modelul creşterii pe baza unor deficite relaxate a fost utilizat pe scară largă în democraţiile occidentale în ultimele decenii, întrucât aduce atât dividende politice ( […] ... 
Citeste mai departe »

societate

Studiu ECFR: Europenii, SUA și garanția securității. Opiniile din România

Cetăţenii europeni nu ar mai considera că Statele Unite sunt garantul securităţii Europei, ci ar prefera consolidarea rolului Uniunii Europene pe plan global, printr-o abordare […] ... 
Citeste mai departe »

Vacanțele europenilor / Românii, cea mai mică pondere a concediilor în străinătate, cele mai mici cheltuieli medii per călătorie

Aproximativ 467 de miliarde de euro au cheltuit cetățenii europeni, în 2017, pentru călătorii, iar 26% din acest total le-a revenit germanilor, conform Eurostat. În […] ... 
Citeste mai departe »

Oficial, numărul românilor emigrați anul trecut, mai mic decât cel din 2017. Rectificările vor răsturna situația

Numărul românilor plecați anul trecut în străinătate pentru o perioadă mai mare de 12 luni a fost de 238.926, mai mic decât cel din 2017, […] ... 
Citeste mai departe »

România, Polonia și statele baltice – o dură declarație comună, la 80 de ani după Pactul Ribbentrop-Molotov

România, Lituania, Letonia, Estonia și Polonia au semnat o declarație comună cu ocazia împlinirii a 80 de ani de la semnarea Pactului Ribbentrop-Molotov, în care […] ... 
Citeste mai departe »

Protocolul secret al Pactului Ribbentrop-Molotov a fost publicat de Moscova la 80 de ani de la semnare

Într-o încercare de a-i convinge pe aceia care continuă să nege existenţa protocolului secret al Pactului Ribbentrop-Molotov, guvernul rus a decis să-l publice şi să […] ... 
Citeste mai departe »