Sezonul dividendelor: Guvernul vrea să stoarcă şi în 2019 resursele de investiţii în scădere ale companiilor controlate. Cine rezistă la presiuni

De Cristian Grosu | 7.5.2019 .

Două companii strategice controlate de Guvern încă rezistă la presiunile acestuia de spoliere a resurselor de investiţii prin dividende cât mai mari.

Adunările generale  ale acţionarilor Transelectrica (TEL) şi Transgaz (TGN) nu au aprobat distribuția de dividende.

Ambele companii au obiective de investiţii importante pentru siguranţa sistemelor.

Profitul TEL pe 2018 a fost repartizat în întregime ca rezerve, dar bugetul şi programul de investiţii pe 2019  abia urmează să fie aprobat pe 13 mai.

TGN va organiza o nouă AGA, pe 6 iunie, cu aceleaşi propuneri de dividend respinse în aprilie, cea a conducerii și cea a Ministerului Economiei, cu 74% mai mare.

Transgaz trebuie să finalizeze în acest an Faza 1 a sectorului românesc a gazoductului paneuropean BRUA.

În schimb, Romgaz (SNG) şi Nuclearelectrica (SNN) vor da cât li se cere.

Cele patru companii sunt strategice pentru sistemul energetic și, prin urmare, pentru întreaga economie și au, toate, nevoie de investiții.

Sub așteptări

Încasările statului din dividendele companiilor listate abia trec de 2,06 miliarde de lei, în vreme ce bugetul de stat prevede peste 6 miliarde, inclusiv dividendele suplimentare de 1,4 miliarde de lei, aferente OUG 114.

Statul nu se va apropia prea mult de ținta propusă nici chiar cu dividendele Hidroelectrica, care anul trecut s-au ridicat la peste 1,68 de miliarde de lei, inclusiv cele suplimentare. Dividendele altor companii de stat sunt departe de a suplini viramentele în scădere ale companiilor mari.

Statul a încasat 7,1 miliarde de lei anul trecut, după ce a stors de la companiile sale și mare parte din profiturile reportate și rezervele din anii anteriori.

Cele mai mari companii listate la Bursa de Valori București (BVB) sunt pe cale să dea dividende de circa 6,9 de miliarde de lei, sau peste 66% din profiturile înregistrate anul trecut. Mare parte din dividende este rezultatul presiunii guvernului asupra companiilor pe care le controlează.

Reglementări contra naturii

Guvernul a impus companiilor în care statul este acționar majoritar să distribuie cel puțin 90% din profit, să distribuie și profiturile nerepartizate din anii anteriori, ca și rezervele reevaluate.

Aplicarea din ultimii ani a acestei politici a dus la epuizarea profiturilor companiilor de stat și, în mare parte, și a rezervelor acestora se confruntă cu dificultățile lor de a-și asigura resurse minime pentru investiții.

(Citiți și: România vrea să joace în Europa energetică subminând investițiile strategice: De 4 ani, multe companii energetice de stat nu și-au făcut măcar jumătate din programul de dezvoltare anual)

Caracterul strategic al investițiilor Romgaz (SNG) în noi perimetre poate părea îndepărtat pentru funcționariii statului, față de urgența acoperirii deficitelor bugetare.

Rezistenţa

În schimb, investiția în siguranța rețelelor magistrale de transport de electricitate și gaze naturale pare să fie mai convingătoarea, ca și respectarea angajamentelor internaționale.

Ca urmare, Transelectrica (TEL) a reușit să repartizeze la rezerve pentru investiții tot profitul de 81 de milioane de lei de anul trecut și, cel puțin deocamdată, nu va da nici un leu ca dividende.

Acționarii Transgaz (TGN), dintre care Ministerul Economiei deține 58,5% din voturi, au respins o dată atât propunerea managementului de a acorda dividende doar cât 51% din profitul de aproape 496 de milioane de lei din 2018, dar și cererea statului care acoperea 90% din acesta. Niciuna dintre părţi nu cedează.

Din plutonul companiilor de stat „rebele” merită remarcată şi Antibiotice Iaşi (ATB), una dintre rarele companii româneşti exportatoare în America de Nord. De la ATB, statul aștepta circa 30 milioane de lei, dar nu va primi decât 3,6.

Docilitatea

Succesul de până acum al „rezistenţei” ar putea însemna doar o amânare pentru noi „negocieri”. Transgaz (TGN) a convocat pentru 6 iunie încă o AGA în care vor fi repuse în discuţie aceleaşi propuneri. Şi rezervele sunt oricând la îndemâna Guvernului.

Chiar dacă nu este deloc sigur că argumentele pro-investiţii vor avea câștig de cauză până la capăt, rezistenţa este un succes al profesionalismului.

În schimb, Romgaz (SNG), cunoscută pentru docilitatea cu care se supune când vine vorba de dividende sau chiar de „donaţii”, ca şi Nuclearelectrica (SNN) vor da cotele reglementate.

La SNN s-a înregistrat un caz special, prin cererea Fondului Proprietatea (FP) de dividende suplimentare de 439 de milioane de lei peste cele agreate de statul patron. Anticiparea comportamentul acționarului majoritar nu a dat însă rezultatul scontat şi, cel puţin deocamdată, cefrerea nu a fost onorată.

Nuclearelectrica a fost criticată că ţine mari resurse în depozite bancare neremuneratorii. Are însă mari provocări financiare, cel puţin în privinţa retehnolgizării Reactorului 1.

Randamente mari 

Chiar şi cu perspectiva reducerii dividendelor, randamentele acestora sunt mari, de peste 7% şi trecând de 12% în cazul Romgaz (SNG).

Aceste câştiguri brute pot fi realizate în câteva luni, cu riscuri nesemnificative de plasament, astfel că randamentele mari ale dividendelor au făcut ca indicii bursieri să recupereze aproape integral pierderile provocate de „ordonanta lăcomiei”.

Pentru a completa tabloul general al sezonului dividendelor, ar trebui adăugate și cele ale BCR, de peste 485 milioane de lei, din profitul net de peste 970 milioane de lei făcut anul trecut.

Din păcate, BCR a fost oferită integral Erste Bank, cu largul concurs al Societăţilor de Investiţii Financiare (SIF).

Lasa un comentariu


DIN ACEEASI CATEGORIE

Adrian N Ionescu

România vrea să joace în Europa energetică subminând investițiile strategice: De 4 ani, multe companii energetice de stat nu și-au făcut măcar jumătate din programul de dezvoltare anual

Marile companii energetice ale statului și-au propus an de an să-și accelereze investițiile, dar în realitate nu au reușit să-și respecte planurile niciodată din 2015 […] ... 
Citeste mai departe »

Iulian Soare

UE, hipnotizată de banii Chinei: valoarea activelor chinezești în Europa a crescut de 10 ori în 4 ani. Beijingul rade tot, Bruxellesul e spectator

Pe 9 aprilie va avea loc, la Bruxelles, summitul UE – China, iar analiștii economici se așteaptă ca tonul Uniunii să fie mai categoric, după […] ... 
Citeste mai departe »

Iulian Soare

România, tot mai departe de performanţa comercială a Zonei Euro

Datele publicate de Eurostat referitor la comerţul internaţional al Zonei Euro arată o diferenţă majoră faţă de situaţia în care se află România. Excedentul s-a […] ... 
Citeste mai departe »

Iulian Soare

România de 8 Martie: Prima din UE la egalitatea de gen în ce privește plata, ultima în ce privește angajarea

Cu ocazia zilei internaţionale a femeii, Eurostat ne-a mai dat o veste neplăcută: România s-a plasat pe locul patru în UE la inegalitatea de gen […] ... 
Citeste mai departe »

Iulian Soare

Bulgaria vs România: Reforma și rezultatele Fiscului de la Sofia și contrareforma și consecințele ei de la București

Autoritățile fiscale din Bulgaria, care au implementat cu succes un program de modernizare realizat cu sprijinul Băncii Mondiale, program pe care România l-a abandonat după […] ... 
Citeste mai departe »

Planul BCE de susținerea a țărilor din zona euro a demarat: îl însoțesc îngrijorările

Pericolul de ieșire a unor state din zona euro pare a fi trecut odată cu verdictul Curții Constituționale din Gernmania în favoarea implicării financiare a […] ... 
Citeste mai departe »

Dilema zilei: Redresare prin austeritate sau creştere prin relaxarea deficitelor?

Modelul creşterii pe baza unor deficite relaxate a fost utilizat pe scară largă în democraţiile occidentale în ultimele decenii, întrucât aduce atât dividende politice ( […] ... 
Citeste mai departe »

societate

Comisia Europeană a amendat 5 bănci pentru manipularea pieței valutare

Comisia Europeană a anunțat joi că a aplicat amenzi în valoare totală de 1,07 miliarde de euro băncilor Barclays, Citigroup, MUFG, JPMorgan și Royal Bank […] ... 
Citeste mai departe »

“Facilități pentru medicii de familie care deschid cabinete în provincie – proiect de lege USR” is locked Facilități pentru medicii de familie care deschid cabinete în provincie – proiect de lege USR

Senatorul USR Adrian Wiener și deputatul USR Tudor Pop au depus săptămâna aceasta la Parlament un proiect de lege în baza căruia autoritățile locale ar […] ... 
Citeste mai departe »

Abuzul momentului e de fapt un șantaj: Poștașii vor lucra gratis pentru PSD în schimbul plății unor drepturi și al ”nepolitizării” Poștei, recunoaște Matei Brătianu

Comitetul Executiv al Sindicatului Liber din Poșta Română a decis încheierea unui protocol cu PSD, document prin care factorii poștali se obligă să colecteze informații […] ... 
Citeste mai departe »

UE ar putea introduce vize pentru americanii care vor să intre în spaţiul Schengen, din 2021

Cetăţenii Statelor Unite care vor să călătorească într-unul din cele 26 de state membre ale spaţiului Schengen vor avea nevoie de viză începând din 2021. […] ... 
Citeste mai departe »

Manifestație a jurnaliștilor croați împotriva cenzurii și a presiunii exercitate prin procese

Sute de jurnalişti croaţi au manifestat în centrul Zagreb, sâmbătă, împotriva înmulţirii proceselor care vizează reprezentanţi ai acestei bresle şi care în ochii acestora echivalează cu cenzura. […] ... 
Citeste mai departe »